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LED行业基本概况分析:定义、特点优势、正处快速替代阶段

中国LED芯片行业发展现状

从2016年开始,LED行业就出在高速发展的阶段,到2018年,又出现了新的格局。纵观整个LED产业,我们可以看到,LED
芯片领域是LED 产业的高毛利环节。

LED(Light Emitting
Diode)是一种能够将电能转化为可见光的固态的半导体器件,它可以直接把电转化为光。由于LED具有使用寿命长、耗电量低、材料环保等诸多优点,未来将逐步替代白炽灯和荧光灯。目前,LED行业行业渗透率在30%-40%区间内,这几年仍处于快速替代阶段。随着中国中产阶级的崛起和消费升级,照明需求远未到顶。

总体来看,LED芯片目前是我国芯片行业相对发展较好的领域,目前LED芯片基本实现国产化,并且有部分领先企业开始向外扩张。

国内主要LED芯片企业相继扩产,国内LED芯片将会出现产能过剩的问题,芯片价格将会转而下行,国外LED芯片大厂扩产趋于谨慎,供给增长有限,中国LED芯片厂澳洋顺昌、华灿光电、三安光电等借助地方政府的支持政策,依靠资金、规模等方面的优势积极扩产,全球LED芯片产能逐渐向中国大陆转移。

LED行业产业链分析:上中游整合基本完成,下游竞争激烈

近年来,随着LED芯片价格和毛利率的下跌,LED芯片投资回报率逐渐降低,国外LED芯片大厂扩产趋于谨慎,国外芯片供给增长有限,中国LED芯片厂澳洋顺昌、华灿光电、三安光电等借助地方政府的支持政策,依靠资金、规模等方面的优势积极扩产,全球LED芯片产能逐渐向中国大陆转移。从全球占比来看,中国LED芯片占全球比重已经由2013年的27.00%提升至2017年的37.10%。

2018年LED芯片市场规模

LED产业链上游是LED芯片行业。自2009年开始,政府对企业LED芯片企业进行大力补贴,资本纷纷涌入,导致上游产能过剩,LED芯片价格持续下降。经过几年激烈的竞争,LED芯片行业集中度逐渐提高,主要厂商三安光电、华灿光电等占据了国内75%以上的份额,行业整合基本完成。

图表1:2013-2017年中国LED芯片全球占比趋势

2016年受LED芯片巨头晶元光电关停25%蓝光芯片产能,LED芯片供需关系发生变化,LED芯片行业在2016年下半年开始回暖,2017年随着小间距LED市场的爆发以及LED芯片下游封装行业的扩产,导致LED芯片供应仍有一定缺口,中国LED芯片企业的稼动率近100%,中国LED芯片产值规模保持快速增长。

LED产业链中游是LED封装行业。和上游一样,LED封装行业也由于产能扩张经历了价格战,部分中小厂商被淘汰,行业集中度逐渐提高,行业整合趋于完成。目前国内封装行业的主要厂商有木林森、亿光、国星等。

资料来源:前瞻产业研究院

数据显示,2017年中国LED芯片(不包括台湾,下同)行业产值规模达到188亿元,较2016年增长29.7%,占全球LED芯片产值比例达到40%;中国MOCVD保有量超过1600台,全年净增加246台,LED芯片产能占全球的比例超过54%。

LED产业链下游是LED应用行业。LED应用行业市场空间较大、门槛较低,再加上近几年中上游的价格战,导致下游企业数量较多,目前市场正处于完全竞争阶段。目前国内LED应用行业的企业主要有LED通用照明行业的欧普照明、雷士照明、阳光照明、佛山照明、三雄极光等,LED显示屏行业的利亚德,LED汽车照明的星宇股份等。

2018年中国LED芯片产能汇总

预计,2018年中国MOCVD机台将继续增加288台,达到2200台,随着国内主要LED芯片企业相继扩产,国内LED芯片将会出现产能过剩的问题,芯片价格将会转而下行,国内LED芯片产值规模增速将有所放缓,预计2018年中国LED芯片产值将达225亿元,同比增长19.7%,市场前三企业的产能占比将达47.8%。

LED行业产业链分析情况

根据前瞻产业研究院发布的《LED芯片》数据显示,截至2017年底,中国LED芯片行业产能为860万片/每月,其中前四大厂商占据了超过70%的市场份额。居前四位的分别是三安光电、华灿光电、澳洋顺昌和乾光电,占比分别为32.56%、19.77%、11.63%和6.4%。总体来看,我国LED芯片行业集中度较高。

中国在全球LED芯片市场中占比逐步提升

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图表2:2017年中国LED芯片产能总量

LED芯片价格逐渐降低

资料来源:前瞻产业研究院整理

资料来源:前瞻产业研究院

经过多年的发展,LED
芯片的价格已通过光效的提升得以降低。芯片生产的成本主要有可变成本和固定成本两部分,可变成本包括衬底、金属有机反应源和气体等约占
65%,固定成本包括折旧及其它约占 35%。

2018年中国LED行业市场规模接近6000亿

图表3:2017年中国LED芯片厂商产能占比

厂商技术的提升带来 LED
光效的提高,单位面积外延片上可切割的芯片数量增加,芯片成本下降,芯片价格亦逐年下降。

国外LED芯片大厂扩产趋于谨慎,国外芯片供给增长有限。我国LED产业开始于上世纪60年代末,由于当时应用领域较少,产业发展较为缓慢,主要以科研院所或具备科研院所背景的企业所主导,产业化能力较为薄弱。进入21世纪,由于我国宏观经济持续增长,国家产业政策的扶持,以及LED技术的不断突破,国内LED产业发展迅速。

资料来源:前瞻产业研究院

LED芯片行业格局变化

据前瞻产业研究院发布的《中国LED行业市场竞争分析及企业竞争策略研究报告》统计数据显示,2006年包括LED外延芯片、LED封装及LED应用在内的LED产业整体市场规模仅仅356亿元,2012年中国LED行业市场规模已增长至1590亿元,同比增长37.07%。2013年中国LED行业市场规模突破2000亿元,2015年中国LED行业市场规模接近4000亿元。截止至2017年中国LED行业市场规模增长至突破5000亿元,达到了5320亿元,同比增长16.25%。2018年中国LED行业市场规模达到5985元,同比增长12.5%,2006-2018年年均复合增长率高达25%。预计未来,中国LED行业市场规模将继续保持较高的增长速度。

结合目前我国主要LED芯片造商的规划目标,到2018年底,国内厂商规划LED芯片产能进一步提高。三安光电2018年底将达到360万片/每月,继续占据国内LED芯片龙头地位。

统计数据显示,2016 年中国 LED 芯片行业市场规模超过
145亿元人民币,同比增长 11.54%,2016 年下半年开始至 2017
年价格止跌并稳健上涨。随着中国大陆厂商产能的提升,以及技术上与台湾的差距越来越小,价格、交期、市场反应迅速等优势显,2008
年-2016 年 LED 芯片国产率从 50%提升至80%,达到了 106 亿元,进口则为 33
亿元。由于大陆芯片厂商性价比优势显,出口比率也有所提升, 2015 出口率为
8.1%,2016 年则提升至 9.6%。

2006-2018年中国LED行业市场规模统计及增长情况

图表4:2018年中国LED芯片厂商最新产能规划

全球前十大厂商市场份额从2010年的66.1%提升至了2017年的85.3%。大陆LED芯片产能向三安光电、华灿光电等龙头集中,外资厂商中除了欧司朗仍然有扩产计划,其他厂商均无大量扩产的计划,中国本土芯片厂商多数已经无力扩产,逐渐退出产能竞赛。兆驰虽然有新的LED芯片项目上马,短期内对市场的影响还非常有限。

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资料来源:前瞻产业研究院

大陆芯片厂的产能集中度提升

数据来源:前瞻产业研究院整理

2018年中国LED芯片三大需求市场趋势预测

预计2018年三安光电、华灿光电和澳洋顺昌三家厂商将占据71%的大陆LED芯片产能。

从行业产业链的产值分布来看,LED产业链主要价值量在LED应用环节:据统计,2017年我国LED应用产值占比约为81%,LED封装市场占比约为16%,LED芯片产值占比约为3%。

结合行业发展本身,前瞻产业研究院对背光、光源、显示三大LED传统应用领域2018年LED芯片发展趋势预测如下:

LED芯片产业发展趋势

2017年中国LED行业产业链产值占比分布情况

1、液晶屏背光

近几年,由于我国政府政策支持及企业研发资金密集投入,并伴随大量我国台湾地区和韩国
LED 产业技术专家和团队加入本土企业,国内 LED
外延芯片企业的平均技术水平有了长足发展,已经达到国际先进水平。

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LCD本身不发光,需要在液晶面板底层加上背光源射才能显示出画面。最初彩色显示屏大规模商用时背光源为CCFL,随后被LED取代,用于手机等消费电子产品的LED背光源引领了高亮度LED需求的第一波高速增长。虽然OLED正在取代LCD,但是大尺寸TV领域将还是以LCD为主,在大尺寸、高亮度的趋势下对背光LED的需求逐渐增长。

降低外延、芯片成本对推广 LED
应用至关重要。近年来,研究人员从新技术、新结构、新工艺着手,通过技术创新,不断降低外延、芯片生产成本。白光
LED 封装的成本将从 2009 年的 25 美元/klm 降至 2020年的 0.7 美元/klm,LED
成本的终极目标为 0.5 美元/klm,平均每年的成本下降在 30%以上。

数据来源:前瞻产业研究院整理

2、光源

除发光效率及单位成本外,在 LED 显示屏、背光源等应用领域,LED
芯片的光衰、亮度、色度一致性以及抗静电能力也是关系 LED
应用的关键技术指标。

日欧美主照明,台韩主背光,国内主景观

LED在领域的应用具体可以分为通用、汽车、景观装饰等细分领域。LED光源由于灯具结构简单、使用寿命长、色彩丰富纯真、能耗低等优点,得以迅速取代传统手段。目前是LED规模最大的应用领域,通用、景观持续渗透,汽车等细分领域呈高增长状态。

尽管单独看几大厂商扩产幅度惊人,然而整体产能扩增的幅度相对有限(145%),再考虑到以Veeco的红牛,中微的A7以及部分Axitron的R6等大腔体新机台成为主力机型后,K465i,CRUIS2及更早期的机型渐次退出市场,整体市场供给更为集中,产能增幅也比预期的要低。

目前,全球LED区域特征主要表现为:日欧美主导照明市场,台韩领先背光市场,国内供应景观市场。我国LED起步较晚,大多厂商从下游封装起步,逐步进入上游外延片生产。由于上游衬底、外延材料及中游芯片制备具有资本、技术密集的特点,进入门槛较高,而下游LED封装和应用领域对资本、技术要求相对不高,进入门槛相对较低,目前国内LED上中游企业较少,使得外延片和芯片行业产业集中度较高,而涉足下游封装及应用领域的企业较多,但形成规模效应的企业较少,产业集中度较低,竞争相对比较激烈。

3、显示

加上地方政府的MOCVD设备补贴相对来说也更为集中。与早期的雨露均沾的模式不同,现在的地方政府更倾向于相机挑选补贴在市场经济竞争中已经证具有良好的运营与管理能力的公司。

由于国内人力成本相对发达国家较为低廉,且政府出台较多LED产业优惠政策,近年来国外大型LED厂商纷纷来中国投资设厂,国际封装产业逐渐向国内转移。

LED显示屏具有高亮度、可实现超大尺寸等特点,因此在户外超大屏显示领域具有独特的优势。近年来技术进步使得小间距LED显示屏成本迅速下降,小间距LED显示屏在大屏显示、商用市场出现了爆发式的增长,目前是LED的第二大细分应用领域。

补贴的力度也需要根据企业的实力和谈判能力以一事一议的模式来确定,而具有优势行业地位和良好纳税能力的公司在与地方政府的讨价还价中处于更有利的地位。

全球LED行业市场区域竞争格局分析情况

综合来看,LED芯片下游应用不断拓宽,使得相对应的LED芯片未来的需求量保持高速的增长。

从供给结构的角度看,因为三安2017~2018年的扩产进度与幅度仅仅略高于全行业的扩产速度,相比之下尽管扩产的绝对数量不小,但是相对华灿和澳洋,扩产动作显得过于保守。

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LED芯片行业的供给结构失去了转化为类似半导体代工行业的结构的机会,可能会逐渐形成类似DRAM存储器行业的三足鼎立格局。相比之下,假定CR3相等时,三足鼎立的结构缺乏稳定性,竞争强度高于一超多强,也高于双寡头结构。

资料来源:前瞻产业研究院整理

以占据全行业利润近75%的盈利能力,作为行业龙头的三安有实力牺牲部分利润操作产能威慑的策略,逼退潜在进入者(兆驰)和迫使竞争对手(华灿,澳洋顺昌)更谨慎的扩张。

芯片、封装领域马太效应显现

LED芯片行业几大寡头之间虽然不会目张胆的以正式协议的方式共同定价分配产量,但是越来越高的行业集中度,加之LED芯片需求较大的需求价格弹性,也会迫使各企业之间也很容易达成默契,主动限产保价。

——LED芯片:CR3高达71%

简而言之,2018年的LED芯片市场,不会出现一家独大的垄断式定价,因此难以保持超高毛利的情形,但是也大概率不会再次像2015年一样价格崩盘。三寡头之间的默契和合作程度会成为决定2018年LED芯片价格趋势的关键因素。然而三寡头结构又具有天然的不稳定性,新的博弈模式还在形成中。

随着产业链聚拢度的增大,LED延芯片也愈发向更高标准化、更大规模化的趋势发展,
需要做到规模化满足差异化需求的快速低成本响应。处于领骑集团的巨头们又在竞相
扩产,而在这种规模制胜的高度集约化形势下,国内LED 芯片行业马太效应显著。

据统计,2018年,中国LED芯片领域市场集中度较高,三家企业的市占率高达71%。其中,三安光电的市场份额最高,占比达31%;华灿光电、澳洋顺昌其次,占比分别为24%、16%。

2018年中国LED芯片领域市场竞争格局分布情况

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数据来源:前瞻产业研究院整理

从营收体量上来看,三安光电的营收规模最大,2017年,其营收规模达83.94亿元,同比增长33.81%;净利润达31.64亿元,同比增长46.01%。其次是德豪润达,实现营收42.03亿元,但其净利润亏损9.71亿元。

封装:一超多强

大规模封装上市企业领先厂商业绩相对稳健、产能稳定,凭借规模效应和标准化生产的优势挤压了中小型低端封装企业的生存空间,根据LEDinside数据显示,2017年中国市场LED封装前10大厂商中,国有品牌聚飞光电首次进入前十,本土企业木林森首次超过日企日亚化学,市占率达8.5%,成为中国市场第一。其他国内一线封装厂,如国星光电、鸿利智汇和聚飞光电也进入前十,且营收均保持增长态势。未来经过兼并重组和自然淘汰,行业的集中度将持续提升。

目前在国内,行业形成“一超多强”的局面。“一超”指木林森,自2016年收购LEDVANCE后,其营收规模更是一举扩大三倍,成为世界级LED企业。“多强”主要有国星光电、鸿利智汇、瑞丰光电、聚飞光电等一众相对较小规模封装企业。目前来看,“一超多强”的局面将持续存在,但是“超者更超”、“强者更强”。

通用照明领域为最大应用领域

LED的主要领域有通用照明、背光应用、景观照明、显示屏、汽车照明等。其中,通用照明领域的应用范围最广,占比达48%;其次是景观照明,其占比为14%;显示屏领域第三,占比达13%。

LED行业应用领域占比分布情况

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数据来源:前瞻产业研究院整理

通用照明行业发展概况分析

LED通用照明作为LED应用行业最主要的市场,受益于LED照明渗透率的迅速提高,市场规模迅速扩大。2010年LED在通用照明领域的渗透率仅为10%,至2018年,行业渗透率快速增长至将近50%。

2010-2018年LED在通用照明领域的渗透率统计情况

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数据来源:前瞻产业研究院整理

从市场竞争格局来看,目前LED通用照明领域主要分为三大派系;海外照明品牌、国内一线品牌、国内其他品牌。其中海外老牌照明品牌的主要优势在于高端产品的研发能力以及多年的品牌影响力;国内一线品牌的优势在于国内广泛的销售网络和品牌影响力;而国内其他品牌的优势在于制造能力。

从渠道的角度来看,欧普照明以及富士照明渠道布局最为广泛。传统照明时代,消费者更加注重照明功能,销售终端主要以五金店和商超等为主,中小企业往往能以低价占据一定的市场份额。随着LED照明时代的到来,灯具向多元化、个性化方向发展,消费者对照明产品外观的需求增加,具体表现为商业照明更加注重灯光场景融合、家居照明更加注重风格多元、产品SKU迅速增加。传统五金店渠道已经不适合风格化产品的销售,门店装修和面积的要求迚一步提高。

目前国内行业龙头纷纷开始布局专卖店,提升客户体验,例如家居照明行业龙头欧普照明开始着手建设千平大店和各类风格店铺、商业照明领先者三雄极光募集资金用于建设展示中心与专卖店。中小企业渠道掌控力较弱,不具备资金实力迚行线下渠道建设,市场份额将逐渐被行业龙头瓜分。据统计,目前欧普照明和富士照明店铺数量最多,达3500家、3215家。

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